J'ai suivi le march\u00e9 des v\u00e9los \u00e9lectriques de l'Asie du Sud-Est depuis environ trois ans, et honn\u00eatement \u2014 rien n'a pr\u00e9par\u00e9 mon expectation \u00e0 ce qui se passe en 2026. Oui, je sais que \u00e7a ressemble \u00e0 ce genre de discours dans les rapports de march\u00e9, mais le changement que je constate actuellement est diff\u00e9rent en nature, non seulement en degr\u00e9. L'infrastructure rattrape enfin son retard. Le comportement des consommateurs \u00e9volue. Et surtout, pour quiconque dans cette salle \u2014 les dynamiques de gros changent de mani\u00e8re \u00e0 cr\u00e9er de vraies opportunit\u00e9s, si vous savez o\u00f9 regarder.<\/p>\n\n\n\n
Alors laissez-moi vous expliquer ce que je pense r\u00e9ellement se passer. Je serai honn\u00eate sur les aspects qui me confusent aussi, car il y a quelques march\u00e9s o\u00f9 les donn\u00e9es ne s'alignent pas tout \u00e0 fait. Ce n'est pas un texte de soutien. C'est ce que je dirais \u00e0 un distributeur qui h\u00e9site \u00e0 engager un capital important en inventaire pour l'Asie du Sud-Est en ce moment.<\/p>\n\n\n\n
La version courte est : les politiques, l'\u00e9conomie et l'infrastructure se sont align\u00e9es \u00e0 peu pr\u00e8s en m\u00eame temps. Mais la version longue est plus int\u00e9ressante, du moins.<\/p>\n\n\n\n
La Tha\u00eflande a appliqu\u00e9 son programme de stimulans des VE au cours de la fin de l'ann\u00e9e 2025, et les v\u00e9los \u00e9lectriques y ont \u00e9t\u00e9 inclus de mani\u00e8re \u00e0 surprindre plusieurs personnes. Je pense m\u00eame que le gouvernement tha\u00eflandais \u00e9tait un peu surpris par la rapidit\u00e9 dont la courbe d'adoption s'est raidie. Ce que j'entends de la part de contacts \u00e0 Bangkok, c'est que la structure des subventions rend un v\u00e9lo \u00e9lectrique comp\u00e9titif avec un motocycle de 110cc en co\u00fbt total de possession sur environ 18 mois. Ces chiffres n'existaient pas il y a deux ans. Un v\u00e9ritable tournant pour les familles urbaines tha\u00eflandaises \u00e0 revenu moyen, le segment id\u00e9al pour l'adoption des VE \u00e0 deux roues.<\/p>\n\n\n\n
L'Indon\u00e9sie fait quelque chose de diff\u00e9rent \u2014 plus bas\u00e9 sur le terrain, peut-\u00eatre. La r\u00e9forme des subventions carburant appliqu\u00e9e au cours de l'ann\u00e9e 2025 a fortement impact\u00e9 les co\u00fbts de fonctionnement des motos, et honn\u00eatement, cette pression est r\u00e9elle pour des millions de Jakartans qui utilisent leurs bikes pour se d\u00e9placer au quotidien. Je ne suis pas s\u00fbr d'avoir pr\u00e9dits cela, mais le march\u00e9 d'occasion des v\u00e9los \u00e9lectriques en Java<\/a> est apparemment en plein essor. Les gens ach\u00e8tent des v\u00e9los \u00e9lectriques d'occasion en r\u00e9ponse directe aux hausses de prix du carburant. C'est un comportement des consommateurs qui \u00e9volue du bas en haut, ce que je trouve plus durable qu'une adoption pilot\u00e9e par des subventions du haut, vous savez ?<\/p>\n\n\n\n Le Vietnam est peut-\u00eatre le cas le plus int\u00e9ressant, honn\u00eatement. Le cadre r\u00e9glementaire \u00e9tait flou depuis des ann\u00e9es \u2014 personne n'\u00e9tait s\u00fbr que les v\u00e9los \u00e9lectriques soient class\u00e9s comme des bicycles ou des motocycl\u00e8s, ce qui a cr\u00e9\u00e9 cette \u00e9trange limbo o\u00f9 ni l'infrastructure ni la confiance des consommateurs ne pouvaient vraiment se d\u00e9velopper. D'apr\u00e8s ce que je peux reconstituer, le minist\u00e8re vietnamien des Transports a publi\u00e9 de nouvelles directives de classification au d\u00e9but de l'ann\u00e9e 2026, et le r\u00e9sultat a \u00e9t\u00e9 une sorte de situation de demande accumul\u00e9e. Plut\u00f4t, il est plus exact de dire que le march\u00e9 \u00e9tait pr\u00eat et que la r\u00e9glementation a enfin rattrap\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Voici o\u00f9 \u00e7a devient compliqu\u00e9 pour les distributeurs, car la composition du march\u00e9 \u00e9volue de mani\u00e8re \u00e0 ne pas correspondre aux r\u00e9cits nets, sort of.<\/p>\n\n\n\n Mon instinct me dit que le segment B2B est o\u00f9 se trouve l'histoire du volume r\u00e9el en 2026, et je suis plus confiant thecel\u00e0 que sur le march\u00e9 consommateur, honn\u00eatement. Les plateformes de livraison de repas \u00e0 travers la r\u00e9gion ont \u00e9lectrifi\u00e9 leurs flottes en douceur. Grab, qui avait test\u00e9 l'adoption de v\u00e9los \u00e9lectriques aux Singapour et en Malaisie depuis pr\u00e8s de deux ans, a apparemment d\u00e9plac\u00e9 une partie significative de sa flotte asiatique du Sud-Est vers des v\u00e9los \u00e9lectriques au Q1 2026. Je reviens souvent sur ce point quand je r\u00e9fl\u00e9chis \u00e0 l'endroit o\u00f9 se trouve le volume \u2014 ce n'est pas le consommateur individuel, c'est l'op\u00e9rateur de flotte. Et les op\u00e9rateurs de flotte ont une logique d'achat compl\u00e8tement diff\u00e9rente des consommateurs, probablement.<\/p>\n\n\n\n Pour un distributeur, cette \u00e9volution importe beaucoup. Les acheteurs professionnels veulent un support de garantie coh\u00e9rent \u2014 pas quelque chose que chaque marque de v\u00e9lo \u00e9lectrique peut offrir. Ils veulent une disponibilit\u00e9 de pi\u00e8ces de rechange \u2014 critique, car le temps d'arr\u00eat \u00e9quivaut \u00e0 un revenu perdu pour les livreurs. Et Ils veulent une infrastructure de service. Honn\u00eatement, je pense que les marques qui vont gagner le march\u00e9 de gros en ASE au cours des deux \u00e0 trois prochaines ann\u00e9es sont celles qui arrivent \u00e0 construire des r\u00e9seaux de service r\u00e9els, non pas seulement vendre des unit\u00e9s. Je ne suis pas s\u00fbr que cette information soit largement comprise dans le march\u00e9 encore, ce qui signifie qu'il reste une fen\u00eatre pour les distributeurs qui r\u00e9ussissent \u00e0 cr\u00e9er des relations solides avant que le march\u00e9 ne devienne plus dense.<\/p>\n\n\n\n La Tha\u00eflande est probablement le march\u00e9 de v\u00e9los \u00e9lectriques le plus mature de l'ASE actuellement. Les incitations gouvernementales aux VE ont dur\u00e9 assez longtemps que la familiarit\u00e9 des consommateurs est authentiquement \u00e9lev\u00e9e. Je me suis dit \u00e7a l'autre jour \u2014 en 2024, les consommateurs tha\u00eflandais demandaient encore aux d\u00e9taillants des questions de base sur la port\u00e9e et le temps de charge. Aujourd'hui, ces questions ont \u00e9volu\u00e9 vers des sujets comme la compatibilit\u00e9 du r\u00e9seau d'\u00e9change de batteries et les normes de charge rapide. C'est un acheteur fondamentalement plus sophistiqu\u00e9. Une diff\u00e9rence entre le premier adoptant et la majorit\u00e9 des premiers, si vous \u00eates familier avec la courbe de Rogers.<\/p>\n\n\n\n Opportunit\u00e9 de gros : \u00c9lev\u00e9e. Le paysage concurrentiel s'\u00e9paissit cependant, et je ne suis pas s\u00fbr qu'il soit facile d'entrer sur ce march\u00e9 fra\u00eechement. Mais pour les relations \u00e9tablies, il y a un vrai potentiel d'expansion, peut-\u00eatre.<\/p>\n\n\n\n L'Indon\u00e9sie reste fragment\u00e9e d'une mani\u00e8re qui cr\u00e9e \u00e0 la fois opportunit\u00e9 et d\u00e9fi. Le march\u00e9 de Java est la cible \u00e9vidente, mais je ne suis pas s\u00fbr qu'il soit le seul int\u00e9ressant. Sulawesi et Sumatra ont des centres urbains \u00e9mergents o\u00f9 les deux-roues sont le mode de transport principal, et la p\u00e9n\u00e9tration des v\u00e9los \u00e9lectriques y est extr\u00eamement faible \u2014 probablement moins de 51 TP3T des trajets urbains \u00e0 deux roues. Le probl\u00e8me est que rejoindre ces march\u00e9s logistiquement est vraiment difficile, et personne n'a vraiment r\u00e9solu l'\u00e9conomie de la distribution pour les villes de taille 2 et 3 en Indon\u00e9sie.<\/p>\n\n\n\n Pour un grossiste, je pense que l'Indon\u00e9sie est un risque-recompense \u00e9lev\u00e9. Sort of comme entrer sur le march\u00e9 indien il y a dix ans \u2014 le potentiel est \u00e9norme, mais la complexit\u00e9 de la distribution \u00e0 travers 17 000 \u00eeles n'est pas pour les faibles c\u0153urs, honn\u00eatement.<\/p>\n\n\n\n Comme je l'ai mentionn\u00e9, le Vietnam ressent une situation de demande accumul\u00e9e. Mon corps s'est tendu en lisant les premi\u00e8res directives vietnamiennes de classification, parce qu'elles \u00e9taient plus strictes que ce \u00e0 quoi certaines personnes s'attendaient \u2014 exigences de casque, immatriculation, limites de vitesse. Mais la r\u00e9ponse du march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 surprenamment mature. Les consommateurs vietnamiens, du moins, traitent la r\u00e9glementation comme un signal de qualit\u00e9. Plus la r\u00e9glementation est stricte, plus c'est s\u00fbr, et la s\u00e9curit\u00e9 compte quand on roule dans le trafic de Ho Chi Minh, vous savez ?.<\/p>\n\n\n\n Opportunit\u00e9 de gros : Tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e. Je mettrais le Vietnam parmi les premiers march\u00e9s \u00e0 prioriser pour 2026-2027. Je ne suis pas s\u00fbr que la densit\u00e9 de concurrence ait suivi le signal de demande, mais je pense qu'elle le fera bient\u00f4t.<\/p>\n\n\n\n Je suis moins confiant sur les dynamiques du march\u00e9 philippin, pour \u00eatre compl\u00e8tement honn\u00eate. L'environnement r\u00e9glementaire est encore quelque peu flou, et l'\u00e9cart d'infrastructure \u2014 l'acc\u00e8s \u00e0 la charge en particulier \u2014 est une barri\u00e8re r\u00e9elle. Cependant, le gouvernement philippin a annonc\u00e9 de nouvelles initiatives en mati\u00e8re de mobilit\u00e9 urbaine \u00e0 la fin de l'ann\u00e9e 2025 qui valent la peine d'\u00eatre surveill\u00e9es. Je ne miserais pas un capital d'inventaire s\u00e9rieux sur les Philippines en 2026 sans plus de donn\u00e9es, mais c'est un march\u00e9 \u00e0 surveiller de pr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n Ce sont des march\u00e9s matures avec un faible potentiel de croissance pour les nouveaux entrants, probablement. Singapour est essentiellement un march\u00e9 premium maintenant \u2014 le volume n'est pas l\u00e0 pour les distributeurs de march\u00e9 grand public. La Malaisie a quelques dynamiques int\u00e9ressantes autour de la pouss\u00e9e gouvernementale de fabrication locale de VE, mais pour un grossiste \u00e9tranger, l'opportunit\u00e9 est plus ax\u00e9e sur les composants et les pi\u00e8ces de rechange que sur les unit\u00e9s finies, je dirais.<\/p>\n\n\n\n Je veux \u00eatre honn\u00eate ici, car je pense que certaines des sagesse conventionnelles sur les march\u00e9s de v\u00e9los \u00e9lectriques en ASE sont trompeuses, ou plut\u00f4t, elles sont techniquement exactes mais pratiquement incompl\u00e8tes.<\/p>\n\n\n\n La plupart des rapports de march\u00e9 se concentrent sur les courbes d'adoption des consommateurs. C'est utile, mais ce n'est pas toute la picture pour un grossiste. La vraie question est : o\u00f9 l'inventaire se vend vraiment ? Et l'inventaire se vend le plus vite dans les march\u00e9s o\u00f9 le cr\u00e9dit aux consommateurs est accessible, o\u00f9 l'infrastructure de service existe, et o\u00f9 le march\u00e9 d'occasion est liquide. Ce dernier point \u2014 je travaille encore pour comprendre \u00e0 quel point le march\u00e9 d'occasion est important en Asie du Sud-Est sp\u00e9cifiquement, mais mon analyse actuelle est qu'il est significatif.<\/p>\n\n\n\n Sur le point du march\u00e9 d'occasion, je pense que la plupart des grossistes sous-estiment son importance. En Tha\u00eflande et au Vietnam en particulier, un march\u00e9 d'occasion liquide de v\u00e9los \u00e9lectriques acc\u00e9l\u00e8re la demande, car il r\u00e9duit le risque per\u00e7u d'achat. Si je peux revendre mon v\u00e9lo \u00e9lectrique en 18 mois \u00e0 501 TP3T de sa valeur d'origine, le co\u00fbt effectif de possession diminue consid\u00e9rablement. C'est quelque chose que je vois influencer les d\u00e9cisions d'achat qui ne appara\u00eet pas dans la plupart des rapports de march\u00e9, honn\u00eatement.<\/p>\n\n\n\n Voici o\u00f9 je dois faire attention \u00e0 ce que je dis publiquement, mais je vous donne mon analyse honn\u00eate.<\/p>\n\n\n\n Les marques chinoises de v\u00e9los \u00e9lectriques ont \u00e9t\u00e9 agressives en Asie du Sud-Est pendant les deux derni\u00e8res ann\u00e9es, et certaines ont gagn\u00e9 une part de march\u00e9 significative. AOV et Yadea ont particuli\u00e8rement agi en Tha\u00eflande et au Vietnam avec des prix agressifs. L'\u00e9cart de qualit\u00e9 entre les marques chinoises et non chinoises s'est r\u00e9duit consid\u00e9rablement \u2014 je dirais qu'il est vraiment \u00e9troit maintenant pour les produits de milieu de gamme, bien que le segment premium ait encore des leaders clairs. Bosch systems<\/a>, par exemple, sont largement consid\u00e9r\u00e9s comme le benchmark de qualit\u00e9 dans le segment 40-60km\/h.<\/p>\n\n\n\n Pour un distributeur travaillant avec des marques non chinoises, cela cr\u00e9e \u00e0 la fois pression et opportunit\u00e9. Pression : les marques chinoises sous-cuttent sur les prix d'une mani\u00e8re qui rend la comparaison bas\u00e9e uniquement sur le prix difficile \u00e0 gagner. Opportunit\u00e9 : les marques avec les meilleurs r\u00e9seaux de service et l'infrastructure de garantie la plus solide gagnent sur le co\u00fbt total de possession plut\u00f4t que sur le prix initial. Je pense que la le\u00e7on du march\u00e9 des motocycl\u00e8s en Asie du Sud-Est \u2014 o\u00f9 les marques japonaises ont domin\u00e9 pendant des d\u00e9cennies malgr\u00e9 la concurrence chinoise \u2014 est que le service et la fiabilit\u00e9 l'emportent \u00e0 moyen et long terme.<\/p>\n\n\n\n Une question que je re\u00e7ois souvent : quel type de marge peut esp\u00e9rer un distributeur sur le march\u00e9 de gros de v\u00e9los \u00e9lectriques en ASE en 2026 ?<\/p>\n\n\n\n Honn\u00eatement, la r\u00e9ponse honn\u00eate est : \u00e7a d\u00e9pend fortement du march\u00e9 et du segment, et je ne vous donnerais pas un seul chiffre, car ce serait trompeur. Laissez-moi le d\u00e9composer, sort of.<\/p>\n\n\n\nQui ach\u00e8te vraiment : la composition du march\u00e9<\/h2>\n\n\n\n
Les principaux march\u00e9s d'Asie du Sud-Est : un aper\u00e7u rapide<\/h2>\n\n\n\n
Tha\u00eflande<\/h3>\n\n\n\n
Indon\u00e9sie<\/h3>\n\n\n\n
Vietnam<\/h3>\n\n\n\n
Philippines<\/h3>\n\n\n\n
Malaisie et Singapour<\/h3>\n\n\n\n
Ce que les grossistes font de travers sur ce march\u00e9<\/h2>\n\n\n\n
La question de l'approvisionnement chinois : complications et opportunit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n
Prix et marges : les chiffres<\/h2>\n\n\n\n